"Bonjour. Je suis heureux d'être ici avec la première sous-gouverneure Carolyn Rogers pour discuter du Rapport sur la stabilité financière (RSF) de la Banque du Canada.
"La Banque a notamment pour mandat de préserver et de promouvoir la stabilité du système financier canadien. Un système financier stable et résilient signifie que les gens peuvent accéder au crédit et gérer leurs actifs de manière sûre et prévisible, que les temps soient favorables ou non. Il réduit également la nécessité pour les autorités d'intervenir en période de tensions financières. En bref, un système financier stable est essentiel au bien-être économique du Canada.
"Chaque année, la Banque publie ce rapport afin d'évaluer la stabilité du système financier canadien et de mettre en lumière les risques susceptibles de menacer cette stabilité. Pour que l'objectif du rapport soit clair, nous avons changé son nom, qui est passé de " Revue du système financier " à " Rapport sur la stabilité financière ".
"Le système financier canadien est fortement interconnecté. Les tensions dans un secteur peuvent se propager à d'autres. C'est pourquoi le RSF met l'accent sur les risques qui pourraient, à terme, affecter le système financier dans son ensemble et menacer sa stabilité.
"Le rapport se concentre en particulier sur les risques qui évoluent avec les développements de l'économie. Nous examinons les risques qui pourraient entraîner des tensions à l'échelle du système, dans quatre secteurs clés : les ménages, les entreprises, les banques et les institutions financières non bancaires telles que les fonds de pension, les compagnies d'assurance et les gestionnaires de fonds.
"Il existe également des risques importants de nature plus opérationnelle ou structurelle, tels que les cyberattaques et les risques liés au changement climatique. Nous discutons généralement de ces risques sur le Hub du système financier de la Banque. Mais lorsque des développements majeurs surviennent, ils peuvent également apparaître dans le RSF.
"Quels sont donc les principaux messages du rapport d'aujourd'hui ?
"Le premier message est que le système financier canadien demeure résilient.
"Au cours de l'année écoulée, les ménages, les entreprises, les banques et les autres institutions financières ont pris des mesures proactives pour s'adapter à la hausse des taux d'intérêt et surmonter les chocs économiques.
"Le deuxième message est que cet ajustement n'est pas encore achevé et qu'il continue de présenter des risques pour la stabilité financière.
"Je vais vous présenter le contexte dans lequel s'inscrit cette évaluation, puis le premier sous-gouverneur évoquera les risques dans différents secteurs.
"Au cours de l'année écoulée, le risque de récession a diminué au Canada et dans le monde. L'inflation a baissé dans la plupart des économies et les objectifs d'inflation sont en vue. Toutefois, les marchés pourraient connaître une certaine volatilité en raison de l'évolution des attentes quant au moment et à l'ampleur de la baisse des taux directeurs des banques centrales. En outre, d'importants risques géopolitiques et économiques continuent de se profiler à l'horizon.
"Dans ce contexte, les ménages et les entreprises continuent de s'adapter aux hausses passées des taux d'intérêt. Certains indicateurs de stress financier ont augmenté. Dans le même temps, les valorisations de certains actifs financiers semblent s'être étirées. Cette situation accroît le risque d'une correction brutale qui pourrait engendrer des tensions à l'échelle du système. L'augmentation récente de l'utilisation de l'effet de levier dans le secteur financier non bancaire pourrait amplifier les effets d'une telle correction.
"Ce qui est le plus important, c'est que pour gérer correctement les risques, les participants au système financier doivent rester proactifs. Et les autorités financières doivent rester vigilantes.
"Permettez-moi maintenant de passer la parole à Carolyn.
"Merci, Monsieur le Gouverneur.
"Permettez-moi d'aborder chacun des secteurs que nous couvrons dans le RSF.
"Je commencerai par les ménages. Jusqu'à présent, la plupart des ménages ont bien résisté à la hausse des taux d'intérêt et de l'inflation. Dans l'ensemble, nous avons vu les ménages s'adapter à la hausse des coûts du service de la dette.
"Cela ne signifie pas que l'ajustement a été facile. Il est clair que certains individus et certaines familles se sentent très à l'étroit.
"Ce que nous évaluons dans la Revue du système financier, ce sont les indicateurs de tension générale dans le système.
"Certains des indicateurs de stress financier des ménages qui ont chuté pendant la pandémie sont revenus à des niveaux normaux ou les ont dépassés. Les données de l'enquête suggèrent que les locataires connaissent la plus forte augmentation du stress financier. Après avoir atteint des niveaux historiquement bas pendant la pandémie, la part des ménages sans hypothèque qui sont en retard dans le remboursement des cartes de crédit et des prêts automobiles est revenue à des niveaux normaux ou les a dépassés. Et au cours de l'année écoulée, la part des emprunteurs sans prêt hypothécaire qui ont un solde de carte de crédit d'au moins 80 % de leur limite de crédit a continué à augmenter.
"Parmi les détenteurs de prêts hypothécaires, les indicateurs de stress financier sont restés relativement bas, même si beaucoup ont dû faire face à des paiements hypothécaires plus élevés.
"Depuis que la Banque a commencé à relever son taux directeur en mars 2022, les paiements ont augmenté pour environ la moitié des prêts hypothécaires en cours. Au cours des deux prochaines années et demie, la plupart des prêts hypothécaires restants seront renouvelés, et ces emprunteurs devront probablement faire face à des augmentations de paiements relativement plus importantes. Dans le même temps, de nombreux détenteurs de prêts hypothécaires ont vu leur salaire augmenter. Certains ont ajusté leurs dépenses de manière proactive afin de compenser l'augmentation des remboursements. Beaucoup déclarent également disposer d'un niveau d'épargne plus élevé pour compenser l'augmentation des paiements.
"Dans l'ensemble, les données suggèrent que les ménages ont la possibilité de continuer à assurer le service de leur dette à des taux plus élevés. Nous surveillerons de près les données pour déceler des signes de tensions financières accrues parmi les ménages, qu'ils soient ou non détenteurs d'un prêt hypothécaire. Nous surveillerons également l'évolution du marché du travail, car le principal facteur déterminant la capacité d'une personne à assurer le service de sa dette est la stabilité de ses revenus.
"La hausse des taux d'intérêt affecte également les entreprises. Elle ralentit la demande de biens et de services vendus par les entreprises, tout en augmentant leurs coûts de financement. Jusqu'à présent, la santé financière des grandes entreprises semble solide. Mais les petites entreprises montrent davantage de signes de tension financière. Les dépôts de bilan des petites entreprises ont récemment augmenté après plusieurs années de dépôts inférieurs à la moyenne. Certains éléments indiquent que cette augmentation récente pourrait être un rattrapage ou une normalisation, et le moment choisi pourrait être dû en partie à l'expiration des programmes de soutien gouvernementaux mis en place pendant la pandémie.
"En ce qui concerne les banques canadiennes, les performances en matière de crédit restent globalement bonnes. Les banques contactent de manière proactive les clients qui sont confrontés à des augmentations de paiement au moment du renouvellement et travaillent avec eux sur un plan de paiement. Elles ont également mis plus d'argent de côté pour couvrir les pertes futures sur les prêts, et elles continuent de maintenir des réserves de capital et de liquidités saines. Cela signifie que même si les conditions financières et les performances de crédit se détériorent, les banques sont en mesure d'absorber les pertes et de continuer à fournir des crédits.
"Dans le secteur financier non bancaire, la volatilité plus fréquente des marchés financiers ces dernières années a conduit à une plus grande attention portée aux risques de liquidité. Dans le même temps, certaines entreprises ont de plus en plus recours à l'effet de levier, ou à l'emprunt, pour financer leurs activités de négociation. Cela les rend plus vulnérables en cas de fortes fluctuations du marché.
"Permettez-moi de conclure en répétant un point important que le gouverneur a soulevé au début de son intervention : les connexions au sein du système financier signifient que si des risques se matérialisent dans un secteur, ils peuvent se propager rapidement. Il est donc essentiel d'être bien préparé. Les mesures proactives prises par les acteurs du système financier ont été positives. Elles doivent être poursuivies. Un système financier stable et résilient profite à tous les Canadiens.
"Le gouverneur et moi-même serons heureux de répondre à vos questions.
(rédigé par David Ljunggren et Dale Smith)
Mots clés : CANADA CENBANK/RAPPORT
