Malgré un hiver exceptionnellement doux qui a fait baisser la consommation intérieure, les exportations ont réduit les stocks records au début du mois d'octobre pour les ramener à un niveau beaucoup plus proche de la normale à la fin du mois de mars.
Les stocks de propane et de propylène ont terminé l'hiver le 31 mars à environ 5 millions de barils (+10 % ou +0,48 écart-type) au-dessus de la moyenne saisonnière des 10 dernières années.
L'excédent était en baisse par rapport aux 13 millions de barils (+15 % ou +1,18 écart-type) au début de l'hiver, le 1er octobre, selon les données hebdomadaires publiées par l'Administration américaine d'information sur l'énergie.
Les prix au comptant corrigés de l'inflation sont remontés à 35 dollars le baril jusqu'à présent en avril 2024, après un creux récent de 25 dollars en juin 2023.
Les prix réels au carrefour commercial de Mont Belvieu sont maintenant proches de la moyenne à long terme, dans le 46e percentile pour tous les mois depuis 1990, contre seulement le 13e percentile en juin 2023.
Les stocks excédentaires ont été résorbés bien que l'hiver 2023/24 ait été le plus chaud jamais enregistré en Amérique du Nord.
SAUVÉ PAR LES EXPORTATIONS
La production nationale de propane et de propylène a atteint le chiffre record de 926 millions de barils en 2023, contre 506 millions il y a dix ans, soit un taux de croissance annuel composé de 6 %.
La majeure partie du propane supplémentaire a été récupérée dans les puits de gaz forés pour répondre à la demande croissante des générateurs d'électricité et des exportateurs de GNL.
Mais le volume de propane et de propylène fourni aux clients nationaux a diminué en moyenne de 2 % par an pour tomber à 386 millions de barils en 2023, soit le niveau le plus bas depuis 30 ans.
Graphique : Stocks et prix du propane aux États-Unis
Heureusement pour les producteurs nationaux, la faiblesse de la consommation intérieure a été plus que compensée par l'essor continu des exportations, en particulier vers l'Asie de l'Est.
Les exportations ont augmenté à un taux composé de 18 % par an au cours de la dernière décennie et ont atteint le chiffre record de 582 millions de barils en 2023.
L'année dernière a connu la plus forte augmentation annuelle jamais enregistrée (72 millions de barils), la plupart des exportations supplémentaires étant destinées au Japon (+31 millions), à la Chine (+26 millions), à la Corée du Sud (+8 millions) et à Taïwan (+4 millions).
En raison de la croissance tirée par les exportations, les ventes à l'étranger représenteront 63 % de l'ensemble de la production américaine en 2023, contre 22 % dix ans plus tôt.
Les perspectives en matière de prix et de stocks intérieurs dépendent désormais essentiellement du niveau de la demande en provenance de l'Asie du Nord-Est.
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John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes. Suivez son commentaire sur X https://twitter.com/JKempEnergy (Edition par David Evans)
