Les fonds spéculatifs et autres gestionnaires de fonds ont acheté l'équivalent de 32 millions de barils dans les six principaux contrats à terme et contrats d'option sur le pétrole au cours des sept jours précédant le 9 avril.
Les positions ont été signalées à la Commodity Futures Trading Commission des États-Unis et à ICE Futures Europe quelques jours avant l'attaque iranienne des 13 et 14 avril.
Les gestionnaires de fonds ont été acheteurs nets au cours de 11 des 17 dernières semaines, achetant un total de 478 millions de barils depuis le 12 décembre.
En conséquence, la position combinée a augmenté pour atteindre 685 millions de barils (66e percentile pour toutes les semaines depuis 2013), contre 207 millions (1er percentile).
La semaine la plus récente a été marquée par des achats généralisés sur les marchés NYMEX et ICE WTI (+11 millions de barils), Brent (+4 millions), essence américaine (+1 million), diesel américain (+3 millions) et gazole européen (+13 millions).
Carnet de route : Positions pétrolières et gazières
Les investisseurs sont restés exceptionnellement optimistes à l'égard de l'essence américaine, avec une position nette de 85 millions de barils (88e percentile).
Les positions longues haussières ont dépassé les positions courtes baissières dans un rapport de 4,90:1 (57e percentile), ce qui indique que le positionnement n'est pas encore trop tendu.
La menace d'une escalade du conflit au Moyen-Orient, qui perturberait l'approvisionnement en brut et en diesel de l'Europe, a entraîné une forte augmentation des positions sur le Brent et le gazole européen.
Les gestionnaires de fonds ont accumulé une position nette de 304 millions de barils (70e percentile) sur le Brent et de 69 millions de barils (75e percentile) sur le gazole.
Dans l'ensemble, les positions des fonds sont devenues modérément haussières, mais pas déséquilibrées, ce qui limite pour l'instant le risque d'un retournement brutal des prix.
GAZ NATUREL AMÉRICAIN
Pour la cinquième semaine consécutive, les investisseurs de portefeuille ont peu modifié leurs positions sur les contrats à terme et les options sur le gaz naturel américain ; les achats nets se sont élevés à seulement 22 milliards de pieds cubes (bcf).
La position combinée dans les deux contrats les plus importants liés aux prix au Henry Hub en Louisiane était équivalente à une position nette courte de 310 milliards de pieds cubes (24e centile pour toutes les semaines depuis 2010).
La position combinée n'a pas changé de manière significative par rapport à une position nette courte de 562 bcf (17e percentile) le 12 mars, malgré l'annonce de réductions de forage et de production par un certain nombre de grands producteurs de gaz de schiste.
Les réductions de production prendront du temps pour éroder les stocks et, dans l'intervalle, les températures sont restées douces, ce qui maintient la consommation de gaz à un faible niveau.
Le 5 avril, les stocks de gaz de travail affichaient toujours un énorme excédent de 634 milliards de pieds cubes (+38 % ou +1,36 écart-type) par rapport à la moyenne saisonnière des dix dernières années.
L'excédent est passé de 64 milliards de pieds cubes (+2 % ou +0,24 écart-type) le 1er octobre, après l'hiver le plus chaud jamais enregistré dans l'hémisphère nord.
Compte tenu de la quantité de gaz encore stockée et de la capacité limitée de remplissage au cours de l'été, les prix restent proches du niveau le plus bas en termes réels depuis le début des années 1970, afin d'encourager les producteurs d'électricité et les utilisateurs industriels à maximiser leur consommation.
Rubriques connexes :
- Les investisseurs parient sur une nouvelle hausse des prix de l'essence aux États-Unis (10 avril 2024)
- Les fonds pétroliers deviennent haussiers alors que le conflit au Moyen-Orient s'intensifie
John Kemp est analyste de marché chez Reuters. Les opinions exprimées sont les siennes. Suivez ses commentaires sur X https://twitter.com/JKempEnergy (Rédaction : Tomasz Janowski)
