L'augmentation des prix à la consommation en mars, plus forte que prévu, a incité les investisseurs en actions et en obligations américaines à appuyer sur le bouton "vendre" mercredi, ce qui a entraîné une forte hausse des rendements obligataires.
Mais les investisseurs en ETF sur la partie longue de la courbe des taux n'ont pas semblé découragés par le fait que les valeurs nettes d'inventaire ont plongé à des niveaux qui n'avaient plus été vus depuis novembre. En fait, les flux sont devenus nettement positifs pour la première fois en près d'une semaine, les investisseurs ayant dirigé un montant net de 459,9 millions de dollars vers l'ETF iShares, selon les données de LSEG Group. Il s'agit de l'afflux quotidien le plus important que le fonds ait connu depuis le début du mois de février.
Ce n'est pas la première fois que les investisseurs allouent davantage de fonds à l'ETF de 47 milliards de dollars, même si les prix et les valeurs nettes d'inventaire se sont effondrés. Au cours des 12 derniers mois, le prix de l'ETF a chuté de près de 15 %, mais il a tout de même réussi à attirer 18,6 milliards de dollars d'entrées, selon les données de VettaFi.
La liquidation a attiré certains investisseurs à la recherche de bonnes affaires, a déclaré Bryan Armour, analyste des ETF chez Morningstar.
"Le pendule a tendance à aller trop loin dans les deux sens, et maintenant il y a une perception qu'il y a une opportunité d'achat" dans l'ETF TLT et d'autres fonds dont les prix ont chuté alors que leurs rendements ont grimpé, a déclaré Armour.
D'autres cherchent à s'assurer des rendements plus élevés avant que les responsables de la politique de la Réserve fédérale ne commencent à réduire les taux d'intérêt, ont déclaré les analystes.
"Nous avons vu les investisseurs se tourner activement vers les ETF à revenu fixe hier pour s'exposer à l'extrémité la plus longue de la courbe de rendement dans un effort pour bloquer les taux qui semblent maintenant susceptibles de rester élevés plus longtemps", a déclaré Todd Rosenbluth, stratège ETF chez VettaFi.
Les traders parient sur le fait que la première baisse des taux - qui propulserait les prix des obligations à la hausse - est désormais plus susceptible de se produire en septembre qu'en juin, comme cela avait été anticipé précédemment.
Selon M. Rosenbluth, l'univers des ETF obligataires ne représente qu'une très petite partie du marché obligataire global, ce qui signifie que l'achat ou la vente des ETF obligataires, même les plus importants, n'a que peu ou pas d'impact sur les prix des obligations du Trésor elles-mêmes. En revanche, les données relatives aux flux peuvent signaler des changements dans l'allocation des actifs, des mouvements d'investisseurs des fonds communs de placement obligataires vers les ETF, ou encore des activités de couverture par les traders.
