Le prochain gouvernement britannique devra faire preuve de prudence pour éviter de mettre en péril la note de crédit du pays, déjà diminuée, alors que les finances publiques sont soumises à de fortes pressions, a déclaré un analyste principal de S&P Global Ratings.

Maxim Rybnikov, principal analyste souverain de S&P pour le Royaume-Uni, a déclaré que le vainqueur des élections attendues dans le courant de l'année devra trouver un équilibre entre les demandes croissantes d'augmentation des dépenses pour des services tels que les soins de santé et la nécessité d'assainir les finances publiques.

"Nous voyons des risques fiscaux", a déclaré M. Rybnikov lors d'une interview mercredi. "La situation s'améliore, mais nous les voyons toujours et nous pensons qu'il ne sera pas facile pour la nouvelle administration de les gérer.

Le parti travailliste britannique, qui est largement en tête des sondages d'opinion, a promis de s'en tenir à l'objectif de l'actuel gouvernement conservateur de réduire la dette en pourcentage de la production économique entre la quatrième et la cinquième année, selon les prévisions de l'organisme britannique de surveillance du budget.

Le Premier ministre Rishi Sunak est à peine en passe d'atteindre cet objectif et le parti travailliste devrait subir des pressions pour dépenser davantage dans les services publics, les sondages montrant un mécontentement généralisé quant à l'état des soins de santé, de l'éducation et du logement.

S&P a abaissé la note de crédit de la Grande-Bretagne de deux crans, de "AAA" à "AA", après le référendum de 2016 sur le Brexit et a mis en garde contre un nouvel abaissement possible de la note à la suite du "mini budget" de l'ancien Premier ministre Liz Truss, un vaste programme de réduction d'impôts annoncé en 2022.

Cette perspective "négative" a été rétablie à "stable" en 2023, après que son successeur, Rishi Sunak, a abandonné la majeure partie du programme de Mme Truss.

"Ces éléments sont passés au second plan dans une certaine mesure et l'accent est vraiment mis sur le budget, à la fois en termes de potentiel de hausse et de baisse de la note pour le moment", a déclaré M. Rybnikov à l'agence Reuters.

PERSPECTIVES DE CROISSANCE

Du côté positif de l'économie britannique, la croissance devrait s'accélérer pour se rapprocher de sa limite de vitesse non inflationniste de 1,7 % par an d'ici 2026, plus rapidement que dans la zone euro où l'Allemagne devrait croître de moins de 1 % par an, selon les estimations de S&P.

La croissance de la population britannique, stimulée par l'immigration et qui contraste avec les déclins démographiques attendus en Allemagne et en Italie, devrait contribuer à soutenir la croissance économique globale, bien que les perspectives par habitant soient plus faibles, a déclaré Marion Amiot, économiste chez S&P.

Interrogé sur les projets du parti travailliste de modifier la règle budgétaire secondaire du gouvernement actuel sur les niveaux d'emprunt afin de permettre davantage d'investissements publics, M. Rybnikov a déclaré que les dépenses publiques qui augmentent la capacité de l'économie à croître étaient importantes.

"Néanmoins, cela ne signifie pas que si des déficits fiscaux importants sont consacrés à l'investissement, nous n'en tiendrons pas compte", a-t-il déclaré. "Quelles que soient les dépenses effectuées, la position budgétaire est limitée.

S&P s'attend à ce que sa mesure de la dette publique nette en Grande-Bretagne culmine cette année autour de 96,5 % du produit intérieur brut, avant de ne baisser que très lentement.

Les prévisions officielles montrent que la dette ne diminuera qu'à partir de l'année fiscale 2028/29.

S&P s'attend également à ce que le déficit budgétaire de la Grande-Bretagne soit supérieur à 3 % du PIB en 2026, contre 6 % l'année dernière, mais plus élevé que les prévisions officielles, compte tenu de l'invraisemblance de certaines promesses du gouvernement de limiter les augmentations de dépenses et de la probabilité que le gel des taxes sur les carburants, très coûteux, se poursuive.

"La marge de manœuvre est moins grande qu'il y a cinq ans et beaucoup moins grande qu'il y a 15 ans", a déclaré M. Rybnikov. "Tout futur gouvernement, quelles que soient ses idées politiques, devra faire face à cette situation. (Rédaction : William Schomberg ; édition : Emelia Sithole-Matarise)